Der Ist-Zustand, erst recht aber die weitere Marschrichtung der US-Konjunktur, geben nach wie vor Rätsel auf. Sicher ist zunächst nur soviel, dass die Rezession jenseits des Atlantiks sofern sie denn eine in der bislang gewohnten Lesart war schneller ausgestanden wurde als dies zunächst vermutet worden war. Unverkennbar sind auch die Auftriebskräfte, wenn auch die erste vorläufige Schätzung des BIP-Wachstums im ersten Quartal 2002 mit vielbestaunten 5,8 Prozent inzwischen auf 5,6 Prozent revidiert auf Grund mannigfacher Sondereinflüsse noch keine Schlüsse auf das Gesamtjahr zulässt.Vorerst zeigt das Bild der US-Konjunktur jedenfalls noch keine klaren Konturen. U ...312
Im Gesamtvermögen von Private Banking-Kunden ist der Immobilienanteil deutlich übergewichtet und drückt damit die Rendite, so die jährliche Analyse der Commerzbank-Tochter CFM Commerz Finanz Management GmbH, Frankfurt am Main. Trotz einer bescheidenen Nachsteuerrendite von nur 2,6 Prozent hatten Immobilien 2000/2001 einen Anteil von 56 Prozent an den Vermögensanlagen der gehobenen Kundschaft. Gegenüber 1999/2000 ist diese Quote nur um 2,1 Prozentpunkte gesunken. Während die Performance des Wertpapierdepots aufmerksam verfolgt wird, kann die Frage nach der Rendite häufig nicht einmal beantwortet werden. Dieser Hang zur Immobilie ist grundsätzlich allen Anlegergruppen gemein.Selbst wachstumsorientierte und spekulative Investoren haben 53,3 beziehungsweise ...313
Der Vermittlungsausschuss von Bundestag und Bundesrat hat zum Vierten Finanzmarktförderungsgesetz (FMFG) einen Einigungsvorschlag unterbreitet. Der Vermittlungsausschuss folgte dem Anrufungsbegehren des Bundesrates, die im Gesetz vorgesehene Untersagungsmöglichkeit von "Leerverkäufen" zu streichen. Wegen des Sachzusammenhangs soll darüber hinaus auch die Regelung über die Meldepflicht von Leerverkäufen entfallen, da die Aufsicht durch das Entfallen der Untersagungsmöglichkeit keine Eingriffsmöglichkeiten bezüglich getätigter Leergeschäfte mehr hat.Auch beim Pfandbriefgesetz folgte der Vermittlungsausschuss dem Anliegen des Bundesrates. Das Pfandbriefgesetz soll an die Änderungen des Hypothekenbankgesetzes hinsichtlich der Möglichkeiten der Durchführung von derivativen Geschäften angepasst werden, wobei die Kreditinstitute die Funktion des Treuhänders übernehmen würden. Das im Kreditwesengesetz ...314
Die deutschen Immobilienmärkte zeigen deutliche Spuren der konjunkturellen Eintrübung. Davon besonders betroffen ist die Nachfrage nach Büro-, Einzelhandels- und Wohnimmobilien, schreibt die IKB Deutsche Industriebank AG, Düsseldorf, in ihrem jüngsten Branchenbericht. Bessere Perspektiven weist das Segment der Logistikimmobilien auf eine Einschätzung, die zum Teil auch für Sozial-, Freizeit- und Hotelimmobilien gilt.Der deutsche Markt für Logistikimmobilien profitiert derzeit auch auf Grund seiner zentralen Lage in Europa besonders von der Internationalisierung der Branche. Hinzu kommt der ungebrochene Trend zum Outsourcing von Transportleistungen im Produzierenden Gewerbe. Top-Standorte in Deutschland sind derzeit Frankfurt am Main, Berlin, Hamburg und Düsseldorf.Der deutsche ...314
Anfang Mai hatte die Agentur Moody′s die Ratings der Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden AG, Frankfurt am Main, herabgestuft. Im Einzelnen wurden folgende Bewertungen bei einem insgesamt stabilen Ausblick vorgenommen: Auf Grund der besonderen Ratingsystematik, mit der die Pfandbriefbewertungen in einem bestimmten Verhältnis an das Emittentenrating gebunden werden, wurden auch die Ratings für die gedeckten Papiere gesenkt, obwohl die Deckungsstöcke nach Meinung der Bank ein unverändert hochwertiges Profil aufweisen:Nach Einschätzung der Bank ist mit der Moody′s-Entscheidung der Boden für derzeit mögliche Ratingaktionen erreicht. Man erwarte daher, dass auch die derzeit feststellbaren Spreadausweitungen, denen ihre Pfandbriefe ausgesetzt waren, nur temporär bestehen. Darüber ...315
Mit dem Eigenheimzulagengesetz unterstützt der Staat finanziell private Bauherren. Aber auch wer nicht selbst baut oder eine Wohnung sucht, kann nun diese Förderung durch den Erwerb von Genossenschaftsanteilen in Anspruch nehmen. Der Bundesfinanzhof bestätigte in letzter Instanz, dass die in den Jahren 1996 bis 1998 bereits gängige Praxis der Finanzämter mit der Gesetzeslage(§ 17 Eigenheimzulagengesetz) übereinstimmte. Diese hatten die staatliche Zulage auch ohne Selbstnutzung der geförderten Wohnung ausgezahlt. Mit dem Urteil ist der Weg für eine rein kapitalmäßige Beteiligung an Bau-Genossenschaften wieder frei. Die Wohnbaugenossenschaft Wagnis eG in München begrüßt das Urteil und schreibt, man nutze als erste in Deutschland ...315
Wieweit ist bis jetzt gediehen, was Sie "Schätzung der erwarteten Erlöse nach Zwangsversteigerung sowie der erwarteten Erlöse aus weiteren Sicherheiten" nennen?Das Projekt LGD-Grading steht kurz vor dem Abschluss. Die Daten für die Erlösquoten im Inlandsgeschäft sind vollständig erhoben, die entsprechenden Parameter für das Auslandsgeschäft fehlen noch.Haben sich alle Mitgliedsinstitute als Zulieferer von Daten beteiligt und wollen alle die Ergebnisse nutzen?Für das LGD-Projekt wurden die Daten von 13 VdH-Mitgliedsinstituten zusammengetragen. Finanziell sind alle Verbandsmitglieder des VdH an der Entwicklung beteiligt und somit berechtigt, das Modell zu nutzen.Ich gehe davon aus, dass alle Institute, die in der Wohnungs- ...316
Die Grundidee eines Ratings besteht darin, zentrale Einflussfaktoren auf die Kreditausfallwahrscheinlichkeit eines Unternehmens zu erkennen, diese im Einzelnen zu beurteilen und daraus eine Gesamtaussage zu destillieren. Bei dem IRB-Ansatz wird darüber hinaus neben der Ausfallwahrscheinlichkeit auch der ausstehende Betrag bei Ausfall des Schuldners (Exposure at Default EAD) sowie die Verlustquote (Loss Given Default LGD) zu prognostizieren versucht, wobei die Ansätze zur Schätzung dieser Parameter grundsätzlich voneinander unabhängig sind.Die Sonderrolle der ImmobilieKrediten für gewerbliche Immobilienengagements kommt jedoch eine gewisse Sonderfunktion zu, der auch das Baseler Komitee durch die Definition von Sonderregelungen für Projektfinanzierungen (Specialised Lendings SL), insbesondere ...319
In recent years, publicly held firms focusing on commercial real estate ownership, management and development have come to play an increasingly leading role in the global real estate markets. This trend is perhaps best exemplified by the success of Real Estate Investment Trusts (REITs) in the USA.REITs and REOCs in the USAREITs and Real Estate Operating Companies (REOCs) help meet the commercial real estate industry′s need for access to diverse funding options including long-term funding. Flexible financing tools which are often unavailable to privately held firms or to real estate investors such as closely-held companies, partnerships and ...322
Hängen über deutschen Büroimmobilien tatsächlich dunkle Regenwolken, oder klart der Himmel bald schon wieder auf? Eine pauschale Antwort gibt es nicht, denn trotz des konjunkturellen Formtiefs, in dem sich die deutsche Wirtschaft derzeit befindet, entwickeln sich die Immobilienmärkte an den einzelnen Standorten keineswegs einheitlich. Selbst an den Top-Standorten gibt es Unterschiede: Während für München in den kommenden Jahren eher mit einer verhaltenen Entwicklung gerechnet werden muss, können Frankfurt und Hamburg mit einer stetigen Aufwärtsentwicklung rechnen, die Mietsteigerungen von rund zwei Prozent im Jahr erwarten lässt.Sich allein auf Städte wie Frankfurt und Hamburg zu konzentrieren, wäre für einen Investor mit ...326
Der Wettbewerbskampf um den Bau des Berliner Flughafens trägt bizarre Züge. Ganz am Anfang haben sich zehn Gruppen darum bemüht, das neue Flugkreuz und die dazu notwendigen Abfertigungsfazilitäten für die Bundeshauptstadt zu planen und zu bauen. "Zum Schluss blieben zwei Konzerne unsere IVG und die Essener Hochtief übrig, die ernst zu nehmende Angebote für das Milliarden-Projekt abgeliefert hatten und damit auch glaubhaft machen konnten, den Flughafen in der vorgesehenen Zeit betriebsfertig übergeben zu können", erinnert IVG-Chef John von Freyend.2007 sollen nämlich alle Verkehre von Tegel, Tempelhof und Schönefeld mit 20 Millionen Fluggästen über den neuen Großflughafen abgewickelt ...328
Die Immobilien-AG ist, im Gegensatz zu vergleichbaren Anlagen wie den Real Estate Investment Trusts (REITs) in den USA, in Deutschland nicht gesetzlich definiert oder steuerlich besonders behandelt. Es existiert daher in der Literatur und in der Praxis keine einheitliche Begriffsfassung. Sinnvoll erscheint eine Abgrenzung nach dem vorrangigen Unternehmenszweck. Immobilien-AG sind danach Unternehmen, deren hauptsächlicher Zweck und dominante Ertragsquelle die Entwicklung und/oder die Verwaltung von Immobilien (sowie des Angebots dazu gehöriger Dienstleistungen) darstellt. Unternehmen, die ausschließlich Dienstleistungen "rund um die Immobilie" anbieten (wie Reinigung, Hausverwaltung und andere Komponenten des Facility Management), sind damit ebenso ausgeschlossen, wie Makler- oder Bauunternehmen sowie Gesellschaften ...331
Vor dem Hintergrund eines gestiegenen Finanzierungsbedarfs europäischer Gebietskörperschaften, infolge weitreichender Dezentralisierungsschritte und einer Diversifizierung der Finanzierungsquellen, finden sich mehr und mehr Gebietskörperschaften auf dem Kapitalmarkt wieder. Dadurch gewinnt die Einschätzung der Bonität solcher Körperschaften immer stärker an Bedeutung. Die DZ-Bank versucht mit einem eigenen kapitalmarktorientierten Rating-Ansatz, dem Cresta-Score für Gebietskörperschaften, auf diesem Markt Fuß zu fassen.Die Basis für den Cresta-Score bildet ein dreistufiger Rating-Prozess. In einem ersten Schritt werden bonitätsrelevante Kenngrößen ermittelt, durch die die wirtschaftliche Lage sowie die Haushalts- und Verschuldungslage beschrieben werden. Diese Größen werden anschließend nach ihrer Bonitätsrelevanz bewertet und zu einem Zwischenbericht zusammengefasst. Daraufhin folgt ...334
Die Hamelner BHW Gruppe hat sich im vergangenen Jahr neu positioniert und will bis zum Jahre 2005 zu den Top drei auf dem Markt der Privaten Vorsorge in Deutschland gehören.Das Unternehmen sieht im Wohneigentum nach wie vor einen wichtigen Baustein für die private Altersvorsorge, denn für über 70 Prozent der Bundesbürger ist das eigene Haus oder die eigene Wohnung immer noch ein erstrebenswertes Ziel, das im Alter mietfreies Wohnen ermöglicht. Darüber hinaus expandiert BHW jedoch in weiteren Geschäftsfeldern.BewährteProduktschienenWaren in der Vergangenheit Lebensversicherungs- und Bankprodukte zunächst nur Ergänzungen zum Bausparen und zur Wohnungsbaufinanzierung, hat der Finanz-Partner BHW in den ...336
Im letzten Jahr sagte die Aareal Bank AG, Wiesbaden, (früher: Depfa) in Dänemark Immobilienkredite in Höhe von 350 Millionen Euro zu; seit 1993 waren es insgesamt 1,5 Milliarden Euro. Das seit zehn Jahren auf dem dänischen Markt aktive Institut ist damit der größte Finanzierer von Immobilien und steuert das Geschäft von Flensburg und Kopenhagen aus. Die Hypovereinsbank, München, hat für einen neuen institutionellen US-Immobilienfonds die beiden Bürotürme "Federal Reserve Plaza" im Finanzdistrikt von Manhattan, New York und "Exchange Place Center" in New Jersey erworben. Es handelt sich dabei um die größte Transaktion im Einzugsgebiet der Wall Street ...337
Vorgaben:Wohnhaus mit Läden und ParkpaletteDie wichtigsten Angaben zum ObjektLage: Düsseldorf Derendorf: Gute urbane Wohnlage, gute Verkehrsanbindung, allgemeines Wohngebiet mit Lädendes täglichen Bedarfs, einigen Büros und kleineren Gewerbebetrieben. Gute Verkehrsanbindung durch U-Bahnund Straßen. Zur Innenstadt zirka 3 km.Grundstück: Grundstück 950 qm, 21 m Straßenfront, eben, guter Baugrund, keine Altlasten, Anschlüsse an die üblichen Versorgungsleitungen gegeben. In den umliegenden Straßen wenig Parkmöglichkeiten.Vorgefundene Bebauung GFZ 1,6.Bebauung: Wohnhaus mit zwei Läden (60 und 130 qm) im Erdgeschoss und Durchfahrt. In den vier Obergeschossen jeweilsdrei Wohnungen zu je 80 qm, zusammen 960 qm (12 WE).Dachgeschoss nicht ausgebaut.Im ...338
Die zum genossenschaftlichen Finanz-Verbund gehörende Westfälische Landschaft Bodenkreditbank AG (WL-Bank), Münster, konnte für das gesamte Neugeschäft des Jahres 2001 mit 5,3 Milliarden Euro ein Plus von 38,8 Prozent erzielen.Das Baukreditgeschäft der Hypothekenbank des WGZ-Bank-Konzerns konnte gegenüber dem Vorjahr leicht gesteigert werden. Besonders im letzten Quartal 2001 war nach Angaben des Instituts wieder eine zunehmende Nachfrage nach Wohnungsbaufinanzierungen zu verzeichnen. Insgesamt erreichten die Neuzusagen für Immobilien 674,1 Millionen Euro. Das entspricht einem Zuwachs um 6,0 Prozent. Dabei konzentrierte sich die WL-Bank auf das Inlandsgeschäft mit dem Schwerpunkt im Wohnungsbau. Der Bestand an Hypotheken überschritt erstmals 5,0 ...340
Muss der neue Eigentümer ein Grundstück, das eine Gruppe von Personen widerrechtlich in Besitz genommen hatte, nach dem Kauf erst zwangsräumen lassen, um das Grundstück bebauen und künftig Vermietungseinkünfte erzielen zu können, so sind die Räumungskosten als Werbungskosten abziehbar. Das geht aus einem Urteil des Finanzgerichts Köln vom 20. September 2001 (10 K 5793/96) hervor.Im Streitfall waren die Besetzer der Verpflichtung, das Grundstück zu räumen, trotz eines Räumungsurteils nicht nachgekommen, so dass der Eigentümer 176 000 DM für die Zwangsräumung aufwenden musste. Das Finanzamt rechnete die Räumungskosten zu den Anschaffungskosten des Grund und Bodens, da seiner Ansicht nach die ...341
Mitunter entwickeln sich Immobilien-Investitionen nicht ganz so erfreulich, wie der Anleger erhofft hatte. Vor dem Bundesfinanzhof (BFH) ging es kürzlich um einen Fall, bei dem sich der Kauf eines Mehrfamilienhauses als Flop erwiesen hatte. Als Kontrahenten standen sich vor dem höchsten deutschen Steuergericht ein Immobilien-Investor und sein Finanzamt gegenüber. Der Mann hatte gemeinsam mit seiner Frau ein Sechsfamilienhaus erworben.Sein Plan: Er wollte das Objekt herrichten und danach vermieten. Allerdings war das Gebäude völlig marode. Schließlich stellte sich heraus, dass die Instandhaltungs- und Modernisierungskosten unangemessen hoch ausfallen würden. Ein Abriss des Gebäudes und der spätere Neubaufbau waren relativ gesehen ...341